中國(guó)經(jīng)濟(jì)：刺激還是改革？

投資依賴癥是中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的難題，用制度經(jīng)濟(jì)學(xué)上的術(shù)語來說，就是一種路徑依賴的陷阱。只有內(nèi)生動(dòng)力才能推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，經(jīng)歷了三十多年的高速增長(zhǎng)，中國(guó)市場(chǎng)將取代中國(guó)制造成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)動(dòng)機(jī)。?

近日，一張官員親吻批文的照片在網(wǎng)絡(luò)上引起了廣泛的關(guān)注和評(píng)論。5月27日，湛江市市長(zhǎng)王中丙走出發(fā)改委大門，因近700億元的鋼鐵基地項(xiàng)目得以通過，無法抑制內(nèi)心的喜悅而親吻了剛剛批復(fù)下來的文件。湛江市的項(xiàng)目只是冰山一角，今年前四個(gè)月，發(fā)改委批復(fù)的項(xiàng)目是去年的2倍，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟之際，注入適當(dāng)流動(dòng)性是必要的，但更重要的是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的深層次調(diào)整。

最近一段時(shí)間，發(fā)改委批復(fù)項(xiàng)目的速度明顯加快，一些基建項(xiàng)目開始上馬。人們懷疑大項(xiàng)目能否帶動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，是否有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，開啟的4萬億刺激計(jì)劃，雖然實(shí)現(xiàn)了保八的目標(biāo)，但負(fù)面影響也逐漸顯露出來，比如一些低水平項(xiàng)目的重復(fù)上馬、地方政府債務(wù)飆升、通脹壓力上行等。

與發(fā)改委批復(fù)項(xiàng)目同時(shí)進(jìn)行的是，鐵道部、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等部委向民間資本開放，引導(dǎo)民間資本進(jìn)入銀行、鐵路、電信等壟斷行業(yè)領(lǐng)域。中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的核心命題在于，在政府與市場(chǎng)之間劃定一條界線，實(shí)現(xiàn)民資與國(guó)資的平權(quán)。

刺激，還是改革？的確是中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的抉擇。經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，看上去很美，但對(duì)于市場(chǎng)秩序的自發(fā)生成未必是好事。大項(xiàng)目拉動(dòng)能夠?yàn)榻?jīng)濟(jì)注入強(qiáng)心針，高樓大廈、橋梁隧道都是看得見、摸得著的成就，能夠吸引大量低端勞動(dòng)力就業(yè)。在消費(fèi)不振、出口受阻的情況下，投資成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的核心動(dòng)力。而世界銀行的測(cè)算表明，過去三十多年中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中有6到8個(gè)百分點(diǎn)源于投資，換言之，投資對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)達(dá)到三分之二。

投資依賴癥是中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的難題，一直以來未能破解，用制度經(jīng)濟(jì)學(xué)上的術(shù)語來說，就是一種路徑依賴的陷阱。表面上看，投資旺盛、消費(fèi)羸弱，而更深層的原因在于制度安排。由于投資渠道有限，社會(huì)保障不足，居民只能將錢存入銀行，而銀行賺取息差的同時(shí)，也愿意向地方政府和國(guó)企放貸。投資依賴的背后是對(duì)中國(guó)居民財(cái)富的一種變相分配，如果貨幣市場(chǎng)更加市場(chǎng)化，金融抑制得以解除，投資的沖動(dòng)自然會(huì)受到遏制。

有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，中國(guó)新一輪的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃開始了，此輪刺激計(jì)劃雖不會(huì)達(dá)到2009年的規(guī)模，但根據(jù)目前審批的項(xiàng)目來看，大約有1-2萬億的額度。每個(gè)大項(xiàng)目的背后都是巨額資本的投入、地方GDP的快速增長(zhǎng)、官員政績(jī)的飄紅，因此，地方政府都有難以遏止的投資沖動(dòng)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，是一只無形的手，而大項(xiàng)目則是政府的有形之手伸入了市場(chǎng)體內(nèi)，雖然能夠引起短期的興奮，但對(duì)于市場(chǎng)自身的發(fā)育，助益有限。

財(cái)政刺激，本身是政府通過稅收的形式形成財(cái)政收入，然后重新分配資金，在這個(gè)過程中存在著眾多問題。首先是稅收的限度問題，征多少稅才算合理，目前中國(guó)民營(yíng)企業(yè)稅負(fù)過重，經(jīng)營(yíng)困難；其次是預(yù)算軟約束的問題，由于沒有明確的收益指標(biāo)限制，投資效率低下，重復(fù)建設(shè)屢見不鮮，從而造成一些沒有回報(bào)的債務(wù)。

最近公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月份，在規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，私營(yíng)企業(yè)表現(xiàn)較好，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)4257億元，同比增長(zhǎng)20.9%，而國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)4578億元，同比下降9.9%。民企是中國(guó)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新的中心，但是其經(jīng)營(yíng)環(huán)境、融資條件要遠(yuǎn)遜于國(guó)企或央企。中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過三十多年的追趕之后，需要進(jìn)入一個(gè)自主創(chuàng)新的時(shí)期，僅僅依靠大項(xiàng)目投資難以實(shí)現(xiàn)技術(shù)的創(chuàng)新與超越。而創(chuàng)新，則需要給予民間資本更多的空間與自由。

雖然國(guó)家部委聯(lián)合向民間資本招手，但是投資者反應(yīng)冷淡。鐵道部負(fù)債累累，允許民間資本進(jìn)入，被人懷疑是為鐵道部的巨額債務(wù)買單；放松民間資本在金融領(lǐng)域的限制，但是主要集中于村鎮(zhèn)銀行，而村鎮(zhèn)銀行的資產(chǎn)不足1500億，相比于中國(guó)超過100萬億的銀行資產(chǎn)而言，這不過是“茶壺里的風(fēng)暴”而已。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，需要對(duì)民間資本、私營(yíng)企業(yè)以平等的眼光看待，提供一個(gè)規(guī)范的平臺(tái)，無論國(guó)企還是私企都是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的有機(jī)組成部分，沒有長(zhǎng)子、次子甚至私生子之分，都應(yīng)該理直氣壯地為中國(guó)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新貢獻(xiàn)力量。

只有內(nèi)生動(dòng)力才能推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，經(jīng)歷了三十多年的高速增長(zhǎng)，中國(guó)市場(chǎng)將取代中國(guó)制造成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)動(dòng)機(jī)。僅僅依靠汽車、家電下鄉(xiāng)或者以舊換新這樣的短期刺激政策將財(cái)富存量轉(zhuǎn)化為GDP，不是長(zhǎng)久之計(jì)。美國(guó)在金融危機(jī)之后，除了救市以外，還有大規(guī)模的減稅行動(dòng)，以減稅來激發(fā)市場(chǎng)的活力，雙管齊下才有助于走出經(jīng)濟(jì)危機(jī)的泥潭。而歐元區(qū)危機(jī)的教訓(xùn)則是，僅僅依靠緊縮來調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，可能會(huì)將希臘等“歐豬國(guó)家”的經(jīng)濟(jì)逼進(jìn)死角。

當(dāng)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要適度的財(cái)政投入與市場(chǎng)培育相結(jié)合，摒除“刺激經(jīng)濟(jì)”的觀念，一個(gè)逐步走向成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)具有一定的自我調(diào)節(jié)和免疫能力，“刺激”本身就是對(duì)市場(chǎng)的不信任，有違建設(shè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的深層次改革應(yīng)把著力點(diǎn)放在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上。

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